Роснефт придоби 49% от Essar Oil Limited, придобивайки дял във високотехнологичната петролна рафинерия Vadinar, едно от най-мощните подобни предприятия в Индия. Сделката ще позволи на руската компания да навлезе на пазарите с високи премии в Азиатско-Тихоокеанския регион (APR) и Югоизточна Азия и, според анализатори, ще помогне за увеличаване на нетната печалба с $500 милиона през 2018 г.

Роснефт успешно завърши стратегическа транзакция за придобиване на 49,13% дял в Essar Oil Limited (EOL) от Essar Energy Holdings Limited и нейните дъщерни компании, се казва в изявление на компанията, като се отбелязва, че ценовите параметри съответстват на предварително подписани обвързващи документи. В същото време събитието беше обявено от консорциум от международни инвеститори, който включва Trafigura и UCP. Така Роснефт придобива дял във високотехнологичната петролна рафинерия Vadinar в щата Гуджарат с капацитет 20 милиона тона, с дълбочина на рафиниране 95,5%, с индекс на Нелсън 11,8, която разполага с цялата необходима инфраструктура, за Например периметърът на сделката включваше дълбоководно пристанище, нефтен терминал и електроцентрала.

Кумулативният ръст на БВП на Индия през 2013–2016 г. беше 29,8%, поради което приключването на сделката позволи на Роснефт да навлезе на един от най-динамично развиващите се световни пазари. В допълнение, това позволява на компанията да развива международна търговия и да навлезе на пазарите с високи премии в Азиатско-тихоокеанския регион и Югоизточна Азия.

„От днес започва нов етап в живота на EOL“, каза главният изпълнителен директор на Роснефт Игор Сечин. – Заедно с нашите партньори възнамеряваме значително да увеличим финансовите резултати на предприятието и в средносрочен план да одобрим стратегия за развитие на активите. Затварянето на сделката е важно и за Роснефт - компанията навлезе на многообещаващия и бързо развиващ се пазар в Азиатско-тихоокеанския регион. Придобиването на дял в рафинерията във Вадинар създава уникални синергични възможности със съществуващите активи на Роснефт и ще допринесе за повишаване на ефективността на доставките за други страни в региона.

„Поздравявам Роснефт, Трафигура и UCP за инвестирането в бизнес от световна класа, който сме горди да създадем“, каза основателят на Essar Шаши Руя. „За Essar приключването на тази забележителна сделка отваря нова фаза на растеж в нашето бизнес портфолио, което също означава значителни перспективи за устойчив растеж в Индия.“

Според изчисленията на Роснефт, дялът е придобит в актив със значителен потенциал за развитие. Рафинерията във Вадинар има голяма гъвкавост по отношение на суровините; повече от половината от всички преработени суровини са тежки видове петрол. В същото време конфигурацията на завода е една от най-сложните в технологично отношение в Азиатско-тихоокеанския регион и има значителни перспективи за разширяване на развитието на нефтохимическото производство. Наличието на цялата необходима инфраструктура, както и дял в производствени проекти във Венецуела и сключени договори за доставка с PDVSA ще позволят на Роснефт да получи значителни оперативни синергии и да повиши икономическата ефективност на рафинерията. Друг източник на синергия ще бъдат кръстосаните доставки на петролни продукти за пазарите в Азиатско-тихоокеанския регион, уверени са в Роснефт. Трябва също да се отбележи, че EOL има широка мрежа за продажба на дребно от повече от 3,5 хиляди бензиностанции в цяла Индия, работещи под марката Essar. Този дистрибуционен канал допълнително подобрява оперативните и финансови резултати на актива поради постоянно нарастващото вътрешно търсене на продукти със значителна добавена стойност и избраната стратегия за разширяване на търговията на дребно (EOL има за цел да увеличи текущия брой бензиностанции от повече от 3500 на 5500 в средносрочен план).

„Рафинерията във Вадинар е мащабна петролна рафинерия с висока сложност (индекс на Нелсън – 11,8), която трябва да увеличи обема на рафиниране на Роснефт с приблизително 7%“, оценяват събитията експертите на UBS. „В допълнение, сделката отваря бързо развиващия се индийски пазар за Роснефт и ще й позволи да изгради търговски бизнес в региона. Като цяло Роснефт активно подобрява управлението на своя портфейл от активи през последните години. Ние оценяваме приноса към нетната печалба на Роснефт на 500 милиона долара, или около 6% от тази цифра от 2018 г. Вярваме, че допълнителен потенциал се крие в оптимизирането на доставките на суров петрол."

„Влизането в индийския пазар на дребно може да е навременно, тъй като потреблението на петролни продукти възобнови растежа си след прекъсване, свързано с паричната реформа, а вътрешният пазар на моторно гориво и пропан-бутан (втечнен нефтен газ) се либерализира“, смятат представители на Uralsib. .

Вариантите за развитие на актива включват изграждане на инсталация за каталитичен крекинг на остатъчни суровини и производство на полипропилен. Освен това е разработен високорентабилен проект за увеличаване на производителността на рафинерията с 4 милиона тона годишно. Този проект може да се осъществи чрез външно финансиране и с минимално използване на EOL оборотен капитал. Според компанията това няма да изисква допълнителни инвестиции от акционерите. Проектът е възможен за изпълнение през 2017–2022 г. А дългосрочният план като цяло предвижда удвояване на производството на рафинерията и изграждане на нефтохимически завод.

Днес е моментът да инвестирате в Индия в дългосрочен план. Според МВФ растежът на БВП тук ще достигне 7,7% през следващата година, което веднага ще направи Индия страната с най-бързо развиваща се икономика. Второ, прогнозира се значително увеличение на продажбите на автомобили, което може да означава увеличение на търсенето на петрол, което вече нараства с около 10% годишно. Скорошни изследвания показват, че по време на периоди на особено бърз растеж, притежаваните автомобили нарастват два пъти по-бързо от БВП на глава от населението. Това ще даде на Индия 10 процента дял от световния автомобилен парк и повече от 10 процента от световното търсене на петрол.

Придобиването на петролната рафинерия Essar Oil от Роснефт и нейните партньори беше най-голямата инвестиция в Индия, правена някога от чуждестранни инвеститори. От друга страна, тази сделка се превърна и в най-голямата инвестиция на руския бизнес в чужбина.

Основният актив на Essar Oil е петролна рафинерия с капацитет от 20 милиона тона петрол годишно в град Вадинар в Западна Индия. Това е втората по големина рафинерия в Индия. Освен това придобиването включва пристанищен терминал, собствена електроцентрала и мрежа от бензиностанции, работещи основно на франчайзинг.

Проектът за изграждане на рафинерия във Вадинара стартира още през 1996 г., но поради всякакви кризи и трудности заводът започва работа едва през 2008 г. Това е много модерно предприятие - според уебсайта им индексът на Нелсън (показател за сложността на нефтопреработката) е 11,8.

Заводът преработва предимно тежък и свръхтежък нефт. Индийските суровини представляват само 15-20% от доставките; основните количества петрол се купуват в Близкия изток и Латинска Америка.

Роснефт подписа споразумение, според което ще доставя на тази индийска компания 200 хиляди барела на ден нефт в продължение на 10 години. За целта се използва венецуелски петрол, който Роснефт получава под формата на възвръщаемост за авансовите 6 милиарда долара, предоставени преди това на венецуелската държавна петролна компания PDVSA.

Обемът на тази сделка е равен на 50% от максималното натоварване на централата и включва почти целия петрол, който според някои данни Роснефт получава от Венецуела. Споразумението за доставка беше подписано през декември 2015 г., тоест след постигане на споразумение за придобиване на предприятието от руснаците.

От готовата продукция на рафинерията във Вадинар 45-50% е дизелово гориво, около 15% е бензин, а други 9-10% е нефтен кокс. Около половината от продуктите се продават в самата Индия, другата половина се изнася.

В момента Essar Oil работи успешно на пълен капацитет, но компанията е силно обременена с дългове. През предходната финансова година тя дори не успя да изплати някои от заемите си навреме.

През последната отчетена финансова година Essar Oil е похарчила около 0,6 милиарда долара само за лихви, или около половината от своята EBITDA (печалба преди амортизация, лихви и данъци върху дохода). Компанията никога не е изплащала дивиденти.

Условия за продажба

Според условията на сделката самата Роснефт придоби 49% от индийската компания, а други 49% бяха придобити от консорциум, състоящ се от международния търговец на петрол Trafigura и фонда United Capital Partners (UCP).

Има мнение, че партньорите на Роснефт играят чисто декоративна роля в тази сделка. Сделката може да е структурирана по този начин, за да се избегнат международни санкции. Ако самата Роснефт купи всички акции, тогава Essar Oil ще стане нейна дъщерна компания и също ще бъде гарантирано обект на санкции.

Според публикации в индийската бизнес преса Trafigura е финансирала участието си в покупката с помощта на заем, получен от руската банка VTB. Твърди се, че има споразумение след известно време, когато това стане възможно, Trafigura да прехвърли дела си на Роснефт.

Що се отнася до фонда UCP, индийците не пишат нищо за него, но някои отдавна подозират, че тази организация има „специални връзки“ с ръководството на Роснефт. Преди време лидерът му дори сметна за необходимо публично да опровергае тези слухове.

Общата сума на сделката беше обявена на 12,9 млрд. долара, от които 10,9 млрд. долара бяха за самата рафинерия във Вадинара и още 2 млрд. долара за пристанищния терминал към нея.

От тази обща сума Роснефт плати само 3,5 милиарда в брой, а консорциумът отдели същата сума. VTB също участва в сделката - тази банка ще отпусне заем от $3,9 милиарда на Essar Oil, за да преструктурира дълга на тази организация. Общата сума, инвестирана в Essar Oil, е 10,9 милиарда долара.

Общо 7 милиарда долара бяха прехвърлени на предишните акционери на компанията. Тези акционери, съгласно споразумението, след това ще трябва да прехвърлят около половината от получените средства на самата Essar Oil, за да изплатят значителните задължения на компанията, включително дългове от 2,5 милиарда долара за доставка на ирански петрол.

Други 2 милиарда долара ще бъдат похарчени за придобиването от Essar Oil на пристанищния терминал във Вадинар, чиито активи преди това не са били част от компанията. Акциите на този терминал ще бъдат получени чрез прихващане в замяна на дълговете на самия терминал, които са в баланса на Essar Oil.

Приблизителна оценка от 10,9 милиарда долара - това много ли е или малко за индийска петролна рафинерия, приблизително с размера на руските рафинерии в Омск или Кириши?

Според индийски анализатори оценката от 10,9 милиарда долара е базирана на множител на приблизително 12,5 EBITDA. В този случай не говорим за стойността на акциите (която винаги отчита съществуващите дългове на компанията), а за стойността на предприятието като цяло, без да се взема предвид дълговото натоварване - така наречената стойност на предприятието .

Това означава, че за Роснефт и нейните партньори общата възвръщаемост на целия инвестиран капитал (по времето, когато цената е договорена) е 1/12,5 = 8% и това е преди амортизация и данъци.

Тази оценка е приблизително двойно по-висока от тази на други компании, подобни на Essar Oil. Например най-голямата индийска нефтопреработваща компания Reliance тогава беше оценена на 7 EBITDA.

Може би Essar Oil има потенциал поради допълнително натоварване на скъпо оборудване? Заводът обаче беше (и остава) с приблизително 100% капацитет. Според самата Essar Oil само 5,3 милиарда долара са похарчени за изграждането на завода. Тоест за сумата, която Роснефт и нейните партньори платиха, беше възможно да се построят две такива централи от нулата.

Разумността на покупната цена може да се провери чрез преглед на цените на борсата. Акциите на Essar Oil се търгуваха на индийската фондова борса преди компанията да бъде делиствана в края на 2015 г., което беше условие за сделката с Роснефт.

В началото на юни 2015 г. акциите на Essar Oil струваха около 100 рупии на борсата. В средата на юни 2015 г., след обявяването на сделката с Роснефт, цената на акциите скочи до 146 рупии.

И още през декември 2015 г. старите собственици на компанията бяха принудени да предложат на дребните акционери цена за изкупуване от 262,8 рупии на акция. По искане на индийските власти Essar Oil беше принудена да предложи на миноритарните акционери изкупуване на акции на същата цена, на която акциите бяха продадени на Роснефт. Между другото, вездесъщата ВТБ също предостави пари на групата Essar за изкупуване на акции на миноритарни акционери.

Така Роснефт плати приблизително 2,6 пъти повече за компанията в сравнение с пазарната й стойност преди обявяването на придобиването. Колко е това в парично изражение?

Пазарната капитализация на компанията (стойността само на акциите, т.е. стойността на предприятието минус дълговете) преди обявяването на сделката с Роснефт в началото на юни 2015 г. беше около 140 милиарда рупии, тоест приблизително 2,2 милиарда долара. Роснефт и консорциумът платиха съвместно 7 милиарда долара за акциите на компанията. Разликата между цената на сделката и предишната пазарна капитализация на Essar Oil беше около 4,8 милиарда долара.

Така по всички причини (коефициент на EBITDA, цена на подмяна на оборудване, пазарна стойност) се оказва, че Роснефт е надплатил доста за компанията. Очевидно „премията за контрол“ не може да оправдае такава разлика.

Според различни новинарски издания, страните по сделката казаха, че държавни петролни компании в Иран и Саудитска Арабия се предполага, че са заинтересовани от придобиването. Това е много съмнително - нито Aramco, нито NIOC досега са правили големи инвестиции в чужбина и сега нямат достатъчно пари, за да участват в подобни начинания.

Между другото, тази сделка дойде със значителен политически багаж. Той беше подписан в присъствието на руския президент Путин по време на среща с индийския премиер Моди на срещата на БРИКС.

Отчетност и дейност на предприятието преди приключване на сделката

Финансовата година на Essar Oil приключва на 31 март всяка година. Последният отчет на компанията за финансовата 2016/2017 г. е подписан на 19 август 2017 г., тоест почти в същия ден, когато сделката с Роснефт окончателно беше приключена.

Изглежда, че преди да завършите придобиването, би било препоръчително да проучите подробно какво точно придобивате. Но, очевидно, руснаците са бързали и не са искали да проучат подробно финансовото състояние на компанията, преди най-накрая да я купят. Възможно е обаче те да са извършили дю дилиджънс едновременно с одита, преди да приключат счетоводните книги на компанията - въпреки че това би било доста необичайно.

По някаква причина този последен отчет беше изготвен съгласно местните индийски счетоводни стандарти, за разлика от предишни години, когато отчетите бяха изготвени съгласно МСФО. Подобна промяна в стандартите, разбира се, не е забранена, но е доста необичайна и извършването й точно преди продажбата на предприятието изглежда малко подозрително. Индийските стандарти се различават значително от МСФО, например по отношение на счетоводството на дъщерни и филиали.

Освен това Essar Oil предприе още една изключителна стъпка през този период и смени външния си одитор. Отчетът за 2016/17 г. е подписан за последен път от местния клон на Deloitte Haskins & Sells, а през следващите години отчетите ще бъдат заверени от неизвестен индийски одитор. Интересно е, че Deloitte излезе с последното си одиторско становище с „квалификация“, тоест отказа да потвърди надеждността на редица компоненти от финансовите отчети на предприятието.

На този фон през последните две години – т.е. след постигането на споразумението за придобиване – компанията показа значително подобрение във финансовите си резултати.

Така през 2014/15 г. EBITDA беше 0,9 млрд. долара, през 2015/16 г. - 1,1 млрд. долара, а през 2016/17 г. - вече 1,7 млрд. долара, тоест за двете години след споразумението между страните за цената на сделката, рентабилността на компанията удвоени. В същото време натоварването на капацитета на компанията остава приблизително на същото ниво.

Може ли да се вярва на тези показатели? Някак си през последната година 2016/17 Essar Oil започна да прави големи продажби чрез свързани лица - продукти на стойност около 2,5 милиарда долара бяха доставени чрез Essar Energy Overseas Limited. Deloitte отказа да класифицира дълга на филиала като висококачествен.

Известно е, че много компании по света понякога използват редица трикове, за да постигнат краткосрочни подобрения в представянето – продажби, печалби или дългово натоварване. Тази практика се нарича декориране на витрини и често се използва преди продажбата на бизнес. Не знаем дали Essar Oil е използвала толкова противоречиви методи, но се надяваме, че Роснефт не е подвела никого в този случай.

Какъв е продавачът?

Essar Oil е едно от предприятията на конгломерата Essar, собственост на известната индийска фамилия Ruia. Това са индийските новобогаташи, произхождащи от затънтените райони на Западна Индия, които са започнали своя бизнес в строителството и са изградили голяма бизнес империя през последните няколко десетилетия. Освен петрола, техните интереси се простират до телекомуникациите, банковото дело и металургията.

Това семейство не беше имунизирано срещу проблеми - през 1999 г. Essar Steel стана първата компания в индийската история, която просрочи международни дългове. Освен това преди няколко години съсобственикът на конгломерата Рави Руя беше изправен пред съда - заедно с много други фигури - по обвинения в измама и подкуп на държавни служители, за да намалят плащанията към своята телекомуникационна компания за 2G услуги.

Семейство Руя започна да изпитва значителни финансови проблеми преди няколко години, главно поради техните металургични предприятия. Общият дълг на Essar Group достигна 1,4 трилиона рупии, тоест около 22 милиарда долара. Продажбата на Essar Oil остава единственият начин за Ruia да се справи по някакъв начин с това непоносимо дългово бреме.

Акциите на Essar Oil бяха заложени и бяха необходими много месеци, за да се убеди събрание на кредиторите да освободят залога и да позволят сделката с Роснефт да се осъществи. Сделката обаче дойде като облекчение за много от кредиторите на Essar Oil, като акциите на водещата индийска банка ICICI, която имаше голяма част от дълга на групата в портфейла си, се покачваха значително с всяка новина за напредъка на сделката. Роснефт по подобен начин помогна на британската банка Standard Chartered, за която се смята, че е успяла да възстанови 2,5 милиарда долара от 5 милиарда долара, предоставени на Essar Group.

В резултат на продажбата на Essar Oil дълговата тежест на групата Essar ще бъде намалена наполовина. Според собствениците на групата те ще похарчат почти всички пари, получени по сделката, за изплащане на дългове. След частично изплащане на кредиторите ще им останат малко по-малко от един милиард долара - очевидно, които са им необходими за други нужди.

Как покупката ще се отрази на отчетите на Роснефт?

Роснефт официално купи само 49% от акциите, което означава, че представянето на индийската компания няма да бъде консолидирано в нейния баланс. По-специално, в консолидираните отчети на руската компания дълговата тежест на Essar Oil няма да се добавя към другите дългове.

В края на второто тримесечие в сметките на Роснефт са останали доста пари - 12,4 милиарда долара. Това е остатъкът от 35 милиарда долара китайски заем, който компанията получи преди няколко години, обезпечен с доставки на петрол.

Както вече споменахме, според деловата преса Роснефт е платила 3,5 милиарда долара в брой за своя дял. Като се имат предвид неговите парични резерви, това е управляема сума, но съотношението „нетен дълг“ (дълг минус парични средства) на тази вече силно задлъжняла компания ще се увеличи съответно.

Какво следва?

Индия е много обещаващ пазар с непрекъснато нарастващо население и нарастваща покупателна способност на средната класа. Тази страна е третият най-голям купувач на петрол в света след САЩ и Китай - осигурява си само 20% от собствения си добив.

Може би Роснефт взе правилното решение да инвестира в тази страна и по този начин си осигури опора на пазар, който, както самите индийци казват, скоро ще стане един от най-значимите в целия свят. Дори бившият министър на икономическото развитие Алексей Улюкаев се изказа високо за тази сделка на известната среща с И.И. Сечин преди ареста му.

Руснаците в Индия обаче могат да очакват много трудности. Това е труден пазар и индийците са трудни партньори. Рафинирането на петрол и продажбата на петролни продукти е много сложен бизнес сам по себе си, където трябва да разбирате много добре местните условия. Правилният маркетинг, изборът на продуктова линия, стратегията, изграждането на канал за продажба са важни - и всичко това на такъв сложен пазар, където личните връзки решават много. Това е много по-трудно от добиването на петрол в чужбина.

Например, според финансовия отчет на Essar Oil, през 2015/16 г. 57% от приходите в Индия са дошли от продажби на петролни продукти на държавни организации (през 2016/17 г. тази цифра е спаднала до 38%). Има ли новото ръководство „административен ресурс“, за да не загуби тази посока?

Междувременно начело на придобитата компания е поставен буквално счетоводител - от страна на новите акционери я оглавява бившият финансов директор на Trafigura в Индия.

Освен това, съдейки по счетоводството на компанията, тя не е била управлявана по най-ортодоксалния начин. Компанията имаше много различни разплащания със свързани лица и новите собственици могат да очакват различни неприятни „сувенири“. Новите акционери може да трябва да инвестират допълнителни пари в компанията, за да попълнят оборотния капитал.

Например в края на 2016 г. Essar Oil подписа споразумение с един от членовете на семейство Руя за лицензиране на търговската марка „ESSAR“, използвана от верига бензиностанции. Според това споразумение компанията ще бъде принудена да плаща 32 милиона долара годишно за това лицензиране в продължение на 20 години с индексация от 2%, което означава, че ще трябва да бъдат платени общо 778 милиона долара. Надяваме се, че това е било споразумение с руснаците от самото начало и Роснефт е разбрал, че цената, на която е закупен Essar Oil, не включва тази важна търговска марка.

Как се вписва придобиването на индийска нефтопреработваща компания в стратегията за развитие на Роснефт? Дали това е чисто финансова инвестиция, насочена към генериране на дивиденти, или това ново придобиване има за цел да помогне на руската компания да постигне някои стратегически цели?

Може би основното нещо в тази сделка не беше търговският интерес, а геополитическият, а именно желанието за изграждане на силни икономически връзки с Индия в контекста на международните санкции. Така през 2016 г. Роснефт продаде 49,9% дял във Ванкорнефт на консорциум от индийски компании на няколко етапа за обща сума от около 3,1 милиарда долара. Вярно е, че е напълно безсмислено да свързвате тези транзакции директно - освен думата "Индия", те нямат нищо общо.

Освен това причината за сделката може да бъде намерението на Роснефт да изгради схема за доставка на 200 хиляди барела на ден венецуелски петрол за Индия. Тази комбинация е много интересна, но се оказа много скъпа - общо около 17 милиарда долара руски пари бяха похарчени за аванси на Венецуела и закупуване на петролна рафинерия в Индия. Рискът е всичко да виси на косъм - ако правителството на Мадуро във Венецуела падне, тогава Роснефт може да загуби източника на петрол за тази схема.

Във всеки случай е трудно да не се съгласим, че покупката на Essar Oil наистина беше знакова сделка. Но само времето ще покаже колко изгодно се е оказало това придобиване.

Руслан Халиулин

Роснефт, която наскоро продаде акции в две находища в Източен Сибир на индийски държавни компании, заедно с Trafigura и UCP на Иля Шербович, купува Essar Oil, втората по големина петролна рафинерия в Индия. Сделката създава „уникални“ възможности за доставки за Азия, каза Игор Сечин

Рафинерия Essar Oil в западния щат Гуджарат, Индия (Снимка: Reuters/Pixstream)

Завод за Роснефт

Роснефт, холандският търговец на петрол Trafigura, един от най-големите продавачи на неговия петрол, и UCP фондът на Иля Шчербович (през 2012-2013 г. беше в борда на директорите на Роснефт) подписаха споразумения за закупуване на 98% от Essar Oil от Essar Energy Холдинги и техните дъщерни компании, собственост на братята милиардери Шаши и Рави Руя. Това се казва в съобщение на Essar. Роснефт придобива 49%, уточняват от пресслужбата им. Консорциум, ръководен от Trafigura и UCP, държи още 49%, съобщиха компаниите.

Сделката беше обявена в събота, 15 октомври, в присъствието на руския президент Владимир Путин и индийския премиер Нарендра Моди на срещата на върха на БРИКС в Гоа.

Essar Oil притежава втората по големина частна петролна рафинерия в Индия (рафинерия, капацитет - 20 милиона тона годишно, 9% от местния пазар), петролно хранилище от "световна класа", пристанище и развита инфраструктура за внос и износ на петрол и петролни продукти, разположени близо до град Вадинар, както и мрежа от повече от 2,7 хиляди бензиностанции в Индия, се посочва в съобщения от Trafigura и UCP. Diversified Essar Group реши да монетизира един от ключовите си активи, след като Роснефт и други чуждестранни компании "показаха силен интерес" към закупуване на дял в Essar Oil, се казва в изявление на компанията. Постъпленията от сделката ще позволят на групата да намали дълга си, който възлиза на около 13 милиарда долара, с почти 50%.

Консорциумът на Trafigura и UCP включваше и една от структурите на Essar, като трите компании сключиха „стратегическо партньорство“, съобщават техните пресслужби. Trafigura и UCP ще получат приблизително 24% от Essar Oil, а структурата на Essar ще получи приблизително 1%, според техните доклади. Така е структурирана сделката – братята Руя са решили да запазят малък дял в компанията, обясни пред РБК източник, близък до един от участниците в сделката.

Общата „цена на придобиване“ на 100% от Essar Oil (включително дълга) ще бъде 12,9 милиарда долара, съобщава пресслужбата на Роснефт. Essar Oil с неговата мрежа от рафинерии и бензиностанции беше оценен на 10,9 милиарда долара, а пристанището във Вадинар и свързаната с него инфраструктура бяха оценени на още 2 милиарда долара, уточнява Essar. Според Reuters дългът на Essar Oil е 4,7 милиарда долара, тоест партньорите трябваше да платят 8,2 милиарда долара за 100%, съобщението на Essar показва, че сделката ще бъде изцяло в брой.

Акциите на Essar Oil бяха оценени на приблизително 5,8 милиарда долара - това е стойността на компанията на фондовата борса преди делистването, каза директорът на Essar Group Прашант Руя (син на един от основните собственици на групата, Шаши Руя) пред репортери на брифинг . Така, като се вземе предвид пристанището, индийските активи ще струват 7,8 милиарда долара. Въз основа на тази сума Роснефт ще плати около 3,8 милиарда долара за 49%, а Trafigura и UCP - по 1,9 милиарда долара цената на този дял ще бъде определена "въз основа на действителната стойност на нетния дълг и нетния оборотен капитал към момента на приключване на сделката." Очаква се Роснефт да плати около 3,5 милиарда долара за своя дял, обясни неин представител. Това потвърди Андрей Костин, председател на борда на VTB, VTB е действала като консултант на продавачите - групата Essar, съобщава Bloomberg. VTB също така ще предостави на Esar още 3,9 милиарда долара за преструктуриране на дълга, добави той. „Това е най-голямата инвестиция в историята на Индия“, Костин (цитиран от ТАСС).

За "Роснефт" покупката на дял в индийска компания е "историческо събитие", каза Сечин (думите му са цитирани в изявлението на компанията): тя навлиза в един от най-обещаващите и най-бързо развиващите се пазари в света. Според Международната агенция по енергетика Индия е световен лидер по темп на растеж на потреблението на петрол и до края на 2016 г. ще стане третият най-голям купувач, изпреварвайки Япония. Тази сделка създава „уникални синергични възможности“ както за съществуващите активи на Роснефт, така и за планираните проекти на Роснефт и отваря перспективи за повишаване на ефективността на доставките за пазарите на други страни от Азиатско-тихоокеанския регион, като Индонезия, Виетнам, Филипините, Австралия , допълни шефът на руската държавна компания.

Основните източници на синергия ще бъдат възможността за преработка на тежък петрол от Венецуела, споразумението за доставка, за което Роснефт сключи с PDVSA през лятото на 2016 г. (планира да доставя 10 милиона тона венецуелски петрол годишно на рафинерията Essar Oil за десет години), както и кръстосани доставки на петролни продукти за азиатските пазари, което ще повиши икономическата ефективност на индийската петролна рафинерия, се казва в изявление на компанията. Пресслужбата на Роснефт не отговори на уточняващи въпроси.

Представителят на Trafigura Виктория Дикс каза пред RBC, че покупката се извършва с помощта на заемно банково финансиране (обезпечено с акции на рафинерията) и собствени средства. Според индийската NDTV Trafigura е получила заем за тази сделка от VTB и по-късно може да продаде своя дял в Essar Oil (24%) на Роснефт. Изпълнителният директор на VTB Андрей Костин каза, че банката не е предоставила заеми нито на Trafigura, нито на Роснефт за сделката. Дикс и представител на Роснефт не коментират въпроса за опцията за продажба на акции на Essar Oil. Източник, близък до един от участниците в сделката, твърди, че нито Trafigura, нито UCP имат пут опция. Говорителка на UCP отказа коментар.

Сделката показва как големите страни производителки на петрол инвестират в рафинерии в чужбина, за да осигурят търсенето на своите продукти на фона на интензивна конкуренция за пазарен дял между членовете на ОПЕК и производители извън ОПЕК, пише Bloomberg. По същия начин Saudi Aramco от Саудитска Арабия купува дялове във фабрики по целия свят, от Индонезия до Съединените щати.

Милиарди от Индия

Като част от срещата на върха на БРИКС Роснефт също подписа споразумение „за подготовка за приключване на сделката“ за продажба на допълнителни 11% от Ванкорнефт на индийската ONGC за приблизително 930 милиона долара, съобщи руската компания в събота. Тази сделка вече е одобрена от правителствената комисия за чуждестранни инвестиции в Русия и икономическия комитет на индийското правителство и се планира да приключи до края на октомври.

ONGC купи първите 15% от Ванкорнефт през май за 1,27 милиарда долара, а на 5 октомври Роснефт продаде още 23,9% от дъщерното си дружество на консорциум от индийски компании, състоящ се от Oil India, Indian Oil Corporation и Bharat Petroresources, за приблизително 2,02 милиарда долара Така в поредица от сделки само за шест месеца Роснефт продаде 49% от Ванкорнефт за 4,22 милиарда долара, запазвайки контрола. "Роснефт" завършва в кратки срокове реализацията на проект за създаване на уникален международен енергиен хъб на базата на Ванкорския клъстер, се казва в изявление на компанията.

Ванкорнефт разработва най-голямото от находищата, въведени в експлоатация в Русия през последните 25 години: към 1 януари 2016 г. нефтените му запаси възлизат на 265 милиона тона нефт и кондензат, 88 милиарда кубически метра. м газ. През 2015 г. от находището са добити 22 милиона тона нефт и 8,7 милиарда кубически метра. м газ.

Газ за Индия

В кулоарите на срещата на върха на БРИКС главният изпълнителен директор на Газпром Алексей Милър и управляващият директор на Engineers India Санджай Гупта подписаха меморандум за разбирателство, който „отразява интереса на страните към съвместно проучване на тръбопроводните маршрути за доставка на газ от Русия и други страни до Индия“. Това съобщиха от пресслужбата на Газпром. За изпълнението на този меморандум страните ще сформират работна група.

„Убеден съм, че Газпром и индийските компании имат значителни перспективи за взаимноизгодно сътрудничество в газовия сектор“, каза Милър. По думите му потреблението на газ в Индия в края на 2015 г. възлиза на 56,5 милиарда кубически метра, като собственото производство намалява, а делът на вноса „динамично“ нараства. Нуждата от внос на газ ще се утрои само до 2022 г., а до 2030 г. повече от шест пъти, каза той.

На руско-индийските преговори „те обсъдиха доставката не само на тръбопроводен газ, но и на втечнен газ, както и втория етап от проекта Arctic LNG-2 на NOVATEK“, добави министърът на енергетиката Александър Новак. Русия кани индийски компании да участват не само в капитала на Arctic LNG-2, но и в доставките на втечнен природен газ (LNG) за Индия, уточни той.

В началото на октомври същият консорциум получи дял от „Роснефт“ в друг проект в Източен Сибир – 29,9% от „Таас-Юрях Нефтегазодобыча“, разработваща Среднеботуобинското петролно-газокондензатно находище – за 1,12 млрд. долара.

Освен това Роснефт и разширеният консорциум, който вече се състои от пет индийски държавни компании (Oil India, Indian Oil Corporation, Bharat Petroresources, ONGC и Hindustan Petroleum Corporation), обявиха намерението си да разширят сътрудничеството си в Русия: те възнамеряват да започнат преговори в близко бъдеще относно възможното придобиване на дялове в находищата Сузунское, Тагулское и Лодочное, които също принадлежат на руската компания. Трите полета се разглеждат като „един актив“, се казва в изявление.

Роснефт сключи сделка за придобиване на 49% от петролна рафинерия в Индия. Така компанията навлиза в перспективния и бързо развиващ се пазар на петролни продукти в Азиатско-тихоокеанския регион. Сделката ще увеличи обема на нефтопреработката на компанията със 7%, изчисляват анализаторите на Известия. А приносът към нетната печалба на Роснефт за 2018 г. може да достигне 500 милиона долара.

Нефтената рафинерия Essar Oil Limited (EOL) има капацитет от 20 милиона тона годишно, дълбочината на обработка е 95,5%. Повече от половината от всички преработени суровини са мазут. Подобен дял от 49,13% от рафинерията беше придобит на 21 август от консорциум от международни инвеститори, който включва международния търговец Trafigura и инвестиционния фонд UCP. 2% останаха при миноритарните акционери. В допълнение към рафинерията, структурата на сделката включваше търговия на дребно, дълбоководно пристанище, резервоари и електроцентрала.

Конфигурацията на рафинерията е една от най-сложните в технологично отношение в Азиатско-тихоокеанския регион и има значителни перспективи за разширяване на развитието на нефтохимическото производство, смята Роснефт.

EOL има широка търговска мрежа от повече от 3,5 хиляди бензиностанции в цяла Индия, които работят под марката Essar. Наличието на този канал за продажба допълнително повишава оперативната и финансова ефективност на актива, допълват от компанията.

Придобиването на дял в индийската рафинерия създава „уникални синергични възможности със съществуващите активи на Роснефт и ще допринесе за повишаване на ефективността на доставките за други страни в региона“, каза главният изпълнителен директор на компанията Игор Сечин след сделката, приключена на 21 август.

Анализатори, анкетирани от Известия, изчисляват, че ръстът на нетната печалба през 2018 г., като се вземе предвид придобитата рафинерия, може да достигне 400-500 милиона долара.

Ние оценяваме приноса към нетната печалба на Роснефт на 500 милиона долара, или около 6% от тази цифра, считано от 2018 г. Вярваме, че допълнителен потенциал се крие в оптимизирането на доставките на суров петрол“, каза UBS.

Анализаторите на UBS също изчислиха, че индийската рафинерия трябва да увеличи общия обем на рафиниране на Роснефт с около 7%.

Освен това сделката отваря бързо развиващия се индийски пазар за Роснефт и ще й позволи да изгради търговски бизнес в региона, казаха от банката.

Навлизането на индийския пазар на дребно може да е навременно, тъй като потреблението на петролни продукти възобнови растежа си след прекъсване, свързано с паричната реформа, а вътрешният пазар на моторни горива и втечнен нефтен газ се либерализира, казват анализаторите на Uralsib.

Пазарът на петролни продукти в Индия е един от най-динамично развиващите се световни пазари: кумулативният ръст на БВП на Индия през 2013–2016 г. е 29,8%, изчисли Рустам Танкаев, член на Комитета по енергийна стратегия към Руската търговско-промишлена палата.

Активи с такъв мащаб и качество рядко се предлагат на пазара, което прави тази сделка уникална и ценна“, заключава експертът.

Според него наличието на цялата необходима инфраструктура в рафинерията, дялове в производствени проекти във Венецуела и договори за доставка на петрол с венецуелската държавна компания PDVSA ще позволят на Роснефт да получи значителни оперативни синергии и да повиши икономическата ефективност на рафинерията.