14:35 — REGNUM 10,5 miljardi euro väärtuses Rosnefti 19,5% osaluse müügitehing on lõppjärgus. Venemaa ettevõttes omandasid osaluse Šveitsi Glencore ja Katari suveräänne investeerimisfond. Riikliku Energiajulgeoleku Fondi (NEF) juhtivanalüütik ja Vene Föderatsiooni valitsuse alluvuses oleva Finantsülikooli õppejõud Igor Juškov jagas vestluses REGNUMi korrespondendiga arvamust, miks just sellised investorid valiti ja millist rolli mängivad isiklikud huvid. Rosnefti juhist võiks sellel üritusel mängida » Igor Sechin.

Ivan Shilov © IA REGNUM

"Siin ma olen arvamusel, et väljaanne, mille vastu Rosneft kohtusse kaebab, seisneb selles, et Sechin palus Putinil mitte lubada BP-l (British Petroleum - toim.) osta prooviosalus, et see ei suurendaks blokeerivat osalust, mis tegelikult tegelikult on see tõsi. Vähemalt isegi kui Sechin ei küsinud, siis vähemalt oli tema strateegia selline, et kõik need välisinvestoritele ja üldiselt kolmandatest isikutest investoritele kuuluvad paketid on vaja jagada aktsiateks, mis oleksid blokeerimispaketist väiksemad. . Selleks, et mitte saada juhatusse mõnda sõltumatut tegijat, et neil ei oleks esinduslikku juhatust, tegelikult midagi märkimisväärset ja et nad ei saaks mõjutada ettevõtte juhtimist, et ta (Sechin - toimetaja märkus ) ) hoidis ikka kõike enda käes, kõiki juhthoobasid,” selgitas ekspert.

Miks valik sellisele konsortsiumile langes, on tõepoolest kummaline, märgib Juškov. Tema hinnangul oli üheks tingimuseks see, et iga investeeriv investor pidi esiteks asuma seisukohale, et ta ei saa ettevõtte juhtkonda ega saa mõjutada otsuseid. Teiseks pidi potentsiaalne investor andma dollarites või eurodes vähemalt 700 miljardit rubla. Vastasel juhul võib kriitika osaliseks saada Rosnefti juht Igor Setšin ja kannatada võivad isegi tema suhted Vladimir Putiniga. Seetõttu otsustasid nad sõlmida tehingu nende investoritega, kes nende tingimustega nõustusid, soovitab FNEB juhtiv analüütik.

«Kuigi ma ei välista, et tegelikult olid seal mingid keerulised kokkulepped. Pole asjata, et Glencore on tehinguga seotud. Sellest ettevõttest sai kauplejate seas suurim ostja, Rusneft suurim nafta ostja. Oli suur, väga pikaajaline leping. Muuhulgas sõlmisid nad, selgub, kõikehõlmavalt: ostsid Rosneftilt osaluse ja teisest küljest sõlmisid järjekordse pikaajalise naftatarnelepingu. Siin on ebatõenäoline, et keegi teine ​​nii keerulise tehinguga nõustuks,” ütleb ekspert.

Meenutagem, et varem nimetati Rosnefti aktsiate ostu pretendentide seas Hiina, India ja Kasahstani investoreid. Kaaluti isegi võimalust, et Rosneft ise ostab oma aktsiad tagasi koos edasise edasimüügi võimalusega. Juškov märgib, et investorite valiku osas püüdis Setšin ilmselt nende osalust kuidagi tasakaalustada. Rosneft müüs Ida-Siberi põldude aktsiad India esindajatele. Mis puudutab hiinlasi, siis neil on ka pikaajalised lepingud. Ja katarlastele ja Glencore'ile anti osa Rosneftis endas.

Selle variandi pakkus välja ka Igor Juškov: „Võib-olla seevastu on see sunnitud meede. Sest ma arvan, et Setšin ise tahtis Rosnefti nafta- ja gaasiaktsiaid välja osta. Tulevikus kõrvaldaks ta need ja need jääksid tema suurema kontrolli alla. Ma arvan, et siin oli paljuski presidendi nõue välisinvestoritele müüa ja raha eelarvesse saada.

Fakt on see, et Bashnefti erastamise loos Rosnefti poolt suutis Setšin valitsuse kuidagi üle mängida. Isegi vaatamata riigi presidendi esialgsele avaldusele, et riigiettevõtted ei tohiks erastada teisi riigiettevõtteid, toimus erastamine Sechini väljamõeldud plaani järgi. Sel juhul ei olnud analüütiku sõnul Putinit tõenäoliselt võimalik veenda.

Samas usub riikliku energiajulgeoleku fondi ekspert, et Rosnefti aktsiate ülevõtmiseks on võimalik veelgi keerulisem plaan: «Ma ei välista, et aasta pärast näeme, et osalus näiteks selles Katari fond satub järsku riigifirma kätte. Ehk siis isegi mitte riigifirma, vaid Venemaa erafirma. Näiteks seesama Independent Oil Company, mille Rosneftiga sidus Rosnefti endine juht Hudoynatov. On täiesti võimalik, et Katari fond ja isegi Glencore on nende aktsiate ajutised omanikud.

Tehingu lõpliku lõpuleviimise ja vahendite eelarvesse laekumise kohta ütles ekspert, et suure tõenäosusega tehakse müük enne aasta lõppu. Sest raha on juba eelarves sees. Selle raha eelarvesse kandmiseks võib aga olla väga keeruline skeem. Vladimir Putini sõnul tuleb vahetustehingud teha mitmes osas. Ülekanne eelarvesse peaks toimuma rublades ja Rosneftegazi müügist saadud raha laekub eurodes. Pärast seda tuleb need kuidagi teisendada. On täiesti võimalik, et see juhtub kogu 2017. aasta jooksul.

Meenutagem, et täna, 8. detsembril hindas Venemaa president Vladimir Putin kõrgelt Rosnefti kiiret erastamist. Riigipea õnnitles Igor Setšinit, nimetades 19,5-protsendilise osaluse müügitehingut selle aasta suurimaks maailma energiaturul. Putin märkis ka, et tehingu tulemusena liigub Venemaale peagi hulk eurosid, mistõttu Setšin peab välja töötama meetmed järkjärguliseks konverteerimiseks, et mitte kokku kukkuda valuutaturul.

Igor Sechin ütles, et tehingu maksumus osutus tänapäevastes tingimustes maksimaalseks võimalikuks - 10,5 miljardit eurot. Föderaalne monopolivastane teenistus saab peagi taotluse tehingu heakskiitmiseks.

Taust

Venemaa erastamise ajalugu sai alguse riigiettevõtete nn vautšerimüügist 1992. aastal. 1995. aastal korraldati oksjonid riigikassa täiendamiseks laenude kaudu, mille tagatiseks oli valitsuse osalus mitmes suurettevõttes, nagu Jukos ja Sibneft. Valitsus ei maksnud laene tagasi, mistõttu ettevõtted läksid võlausaldajate omandisse. 2000. aastate teisel poolel erastati osaliselt energia tootmise ja transpordi valdkonna loomulik monopolist RAO UES. Viimastel aastatel otsivad Venemaa võimud seoses vastuolude teravnemisega USA-ga ja sanktsioonide kehtestamisega aktiivselt uusi sissetulekuallikaid, sealhulgas riigivara müügi kaudu.

„Soovin teid õnnitleda erastamistehingu lõpuleviimise puhul meie juhtiva nafta- ja gaasiettevõtte Rosneft suurosaluse müügiks. Tehing viidi lõpule naftahinna tõusutrendil. Sellest tulenevalt kajastub see ka ettevõtte enda väärtuses. Selles mõttes on aeg väga hea, tehingu kogumaht on väga märkimisväärne,” ütles riigipea Sechinile.

Ostjaks on väidetavalt Glencore'i ja Katari riikliku investeerimisfondi konsortsium.

Putin rõhutas, et tegemist on 2016. aasta suurima nafta- ja gaasisektori erastamistehinguga maailmas.

Ettevõtte juht märkis omakorda, et terve rea tehingute tulemusena erastati 49% Rosneftist, mis võimaldas saada ligi 34 miljardit dollarit "See on peaaegu neli korda suurem kui kõik nafta erastamised ja Venemaa gaasisektor. Ja see tehing on ka globaalse naftasektori jaoks märkimisväärne ja, nagu õigesti ütlesite, 2016. aasta suurim varade müügitehing,“ lisas Igor Sechin.

Ühtlasi avaldas ta tänu Venemaa presidendile ja nentis, et arvestades välismajanduse keerulist olukorda ja ülilühikesi tähtaegu, sai tehing võimalikuks vaid tänu Vladimir Putini isiklikule osalusele.

"Samas jääb ettevõtte enda kontrollpakk Vene riigi kätte," rõhutas president.

Setšin märkis, et vaatamata 19,5% Rosnefti aktsiate müügile kasvab ettevõtte riigi osaluse väärtus 80 miljardi rubla võrra.

Tehingu enda struktuur, nagu teatas RIA Novosti, avalikustatakse tõenäoliselt pärast 15. detsembrit, mil ettevõtte aktsiate müügist laekuvad vahendid eelarvesse. Samas on juba teada, et konsortsiumis osalejatel – Glencore’il ja Katari riigifondil – on võrdne osalus (50% omandatud aktsiate mahust). Lisaks hõlmab tehing Glencore'iga lepingu sõlmimist süsivesinike tarnimiseks ja konsortsiumiga ühise tootmisettevõtte loomiseks ning selle elluviimiseks kaasati laen suurelt Euroopa pangalt.

Ühtlasi andis Putin Rosnefti juhile ülesandeks välja töötada skeem suure Venemaale suunduva valuuta konverteerimiseks. Seega on praeguse vahetuskursi järgi tehingusumma enam kui 717 miljardit rubla.

Õli ja rubla reaktsioon

Selle uudise põhjal näitas Moskva börsi andmetel rubla kurss dollari ja euro suhtes kerget tõusu. Kell 21:33 Moskva aja järgi langes dollari kurss 0,31 rubla 63,57 rublani, euro kurss langes 0,09 rubla 68,34 rublani.

Brenti nafta barreli hind omakorda lisas umbes 0,3 dollarit 53,6 dollarile.

"Ootamatu tehing"

Energeetika Arengufondi direktor Sergei Pikin märkis intervjuus RT-le, et vaatamata sellele, et läbirääkimised osa Rosnefti aktsiate müügi üle olid kestnud juba pikemat aega, tuli tehing just selle ostjaga. üllatusena turule.

“Seni arvasid kõik, et Rosneft ostab üksinda aktsiaid tagasi ja kogub selleks raha. Kuid tegelikult on viimasel ajal peetud läbirääkimisi ettevõtetega üle maailma – nii Aasia kui ka Euroopa ettevõtetega. Seetõttu tuli see tehing kaupleja Glencore'i ja Katari riigifondiga turule üllatusena,“ ütles energiaekspert.

Ta rõhutas, et see, et see juhtus, on Venemaa eelarvele kindlasti hea. "See on "väline" tehing, mitte Rosneft ostab ennast. Ja see on hea, sest säilivad potentsiaalsed dividendid, mida saab eelarvesse kanda. See on eelarvele kasulik ja just seda täna ka räägiti,” lisas Sergei Pikin.

Meenutagem, et novembri alguses avaldas Venemaa valitsus käskkirja Rosneftegazi 19,5% aktsiate müügi kohta 5. detsembriks. Raha tuleb kanda föderaaleelarvesse hiljemalt 31. detsembriks.

Tehing müüa 19,5% Rosneftist väliskonsortsiumile Glencore ja Katari riigifondile on allkirjastatud. Rosneftegaz maksab riigikassasse eridividendi, Intesa pank annab ostjatele 7 miljardit eurot laenu

Rosnefti peakorter Moskvas (Foto: Andrey Rudakov/Bloomberg)

Rosneft ja Šveitsis asuv toormekaupleja Glencore teatasid lepingu allkirjastamisest Rosnefti 19,5% osaluse müümiseks rahvusvahelisele Glencore'i ja Katari riikliku investeerimisfondi konsortsiumile.

Selgub, et Rosneftegaz müüs oma osaluse Rosneftis 2,6% odavamalt, kui valitsus ette nägi. Veel 18 miljardit rubla. valitsuse korralduse täitmiseks maksab ta eelarvesse lisadividendidena. Hind 692 miljardit rubla, mille maksab ostjate konsortsium, määrati Rosnefti aktsiate vahetusväärtuse alusel 6. detsembri börsi lõpus, kasutades sama 5-protsendilist allahindlust.

"Valitsuse otsus müügi kohta viiakse ellu," selgitab tehingu ühele poolele lähedane allikas RBC-le. Müügihind vastab tasemele 692 miljardit rubla. Erinevus valitsuse korralduses märgitud summast kompenseeritakse Rosneftegazi täiendavate ülekandega eelarvesse, lisab ta.

Samal ajal ootas valitsus 2016. aasta eelarvesse laekumist 703,5 miljardit rubla. Rosnefti 19,5% erastamisest, millele järgnes 2016. aasta eelarve muudatuste seletuskiri (allkirjastatud president 22. novembril). Sama summa teatas rahandusminister Anton Siluanov 8. detsembril Rossija 1-s. Sellest vaatevinklist kannab Rosneftegaz eelarvesse plaanitust 1% rohkem. Plaan meelitada 703,5 miljardit rubla. «Rosnefti 19,5% aktsiate paketi müügitulemuste põhjal Rosneftegazilt täiendavalt laekunud dividendide laekumise tõttu lülitati see eelarvesse oktoobri alguses, kui rahandusministeerium koostas esimest korda eelarvemuudatusi, st juba varem. Bašnefti erastamine.

Igor Šuvalovi sekretariaadi esindaja ja peaminister Dmitri Medvedevi pressisekretär RBC pöördumistele ei vastanud.

Katar maksab rohkem, kuid ei selgita, miks

Rosnefti ja Glencore'i laupäevased üheaegsed avaldused selgitasid selle, mis jäi alles pärast seda, kui Venemaa president Vladimir Putin ja Rosnefti tegevjuht Igor Sechin teatasid 7. detsembril Kremlis toimunud kohtumisel tehingu Glencore-Katari konsortsiumiga lõpetatuks. Glencore täpsustas paar tundi hiljem, et pooled peavad endiselt läbirääkimisi. Putin ja Sechin nimetasid tehingu väärtuseks 10,5 miljardit eurot ning Glencore – 300 miljonit eurot vähem. Katari suveräänne investeerimisfond ei kommenteerinud Kremli avaldust üldse ning tema osa tehingu rahastamises jäi teadmata. Samuti ei avalikustatud, kes rahastab mitme miljardi dollari suurust ostu, kuigi RBC ja lääne uudisteagentuuride allikad viitasid Itaalia pangale Intesa.

"Tehing demonstreerib meie strateegiat, mille eesmärk on investeerida kvaliteetsetesse varadesse koos strateegiliste partneritega üle maailma, et teenida pikaajalist rahalist tulu," tsiteerib Rosnefti pressiteenistus šeik Abdul bin Mohammed bin Saud al-Thani, Katari riikliku investeerimisfondi presidenti. .

Tingimused Glencore'i ja Katari sisenemiseks Rosnefti pealinna ei ole tehingu avaldatud üksikasjade järgi otsustades võrdsed (QIA pole selle kohta veel ühtegi teadet avaldanud). Šveitsi kaupleja panustab tehingusse vaid 300 miljonit eurot (see on ligikaudu 0,6% Glencore'i praegusest turukapitalisatsioonist) võrreldes 2,5 miljardi euroga Katarist, kuigi nende osalused konsortsiumis on samad – 50/50, kinnitas Glencore oma avaldus. Glencore hakkab omama 9,75% Rosnefti kapitalist. Samal ajal on Glencore'il Rosneftiga sõlmitud uue viieaastase lepingu alusel juurdepääs täiendavale 220 tuhandele barrelile. Venemaa nafta päevas, mis võimaldab tal tõenäoliselt saada Rosnefti (praegu Trafigura) suurimaks naftakauplejaks.

"Katari vaikimine on väga kummaline, eriti kuna nad panustavad tehingusse kõige rohkem aktsiakapitali," ütles Houstoni ülikooli rahandusprofessor Craig Pirrong, toormekaubanduse turgude ekspert, RBC-le.

Glencore heitis riski Venemaa pankadele

Lisaks korraldatakse tehingu pangafinantseerimine selliselt, et Glencore ei vastuta oma varaga võlausaldajate ees (regressivaba laen). Glencore'i risk aktsionärina konsortsiumi ja “struktureeritud lepingute” kaudu on piiratud 300 miljoni euroga, selgub Rosnefti sõnumist (millised struktureeritud lepingud need on, pole selgitatud). Glencore annab tagatisi kuni 1,4 miljardi euro suurusele pangalaenule, kuid garantiijuhtumi korral kindlustavad selle summa täielikult "asjaomased Venemaa pangad", ütles Glencore. Intesa korraldatud laen hõlmab 1,4 miljardi euro väärtuses Venemaa pankade sündikaati, ütles pangandusringkondade allikas RBC-le. VTB pressiteenistus ütleb juba, et VTB ei tea, milliste Venemaa pankade üle arutletakse: "Meil pole Glencorega mingit suhet." Gazprombanki, Otkritie panga, Rosneftile kuuluva RRDB ja Intesa panga esindajad RBC päringutele ei vastanud.

Rosnefti ja Glencore'i sõnumitest ei selgu, miks me räägime 1,4 miljardist eurost. Laenuandja (Intesa) võib nõuda lisaraha, kui Rosnefti aktsia hind turul langeb, kuid Glencore on nimetute Venemaa pankadega kokku leppinud, et nad maksavad selle nõude, soovitab Pirrong. Võib-olla kirjutavad pangad laenu vastu panditud Rosnefti aktsiatele müügioptsiooni (optsioon võimaldab need eelnevalt kokkulepitud hinnaga maha müüa juhul, kui nende turuväärtus langeb), arutleb Pirrong, kuid selle tuletisinstrumenti teine ​​pool on teadmata. Rosneft ise ei osalenud tehingus võlausaldajate ees kohustuste tagajana, ütleb ettevõtte allikas.

Glencore pandib üle poole omandatud Rosnefti aktsiatest laenuna, ütles Rosnefti allikas ajakirjanikele, vahendas RIA Novosti. See tähendab, et üle 4,88% Rosnefti aktsiatest panditakse Glencore'ile (kui palju Katari fond pantib, seda ei teata). "Uued aktsionärid teevad tehingut LBO-na: nad pantivad vara finantsvõimendusena ja kasutavad osa oma vahenditest selle katmiseks," ütles allikas.

Marina Bozhko osalusel

Rosnefti juhi Igor Sechini mitmenädalased välislähetused tõid ootamatu tulemuse: 19,5% osaluse naftafirmas Glencore ja Katari investeerimisfondis. Kuid eile õhtul välja kuulutatud tehingus on liiga palju tundmatuid ja osapoolte lahknevad "tunnistused" lisavad jätkuvalt segadust. On ebaselge, kes täpselt ostis ja millises vahekorras: Sechin ütles Vladimir Putinile, et Glencore'i ja Katari vahelise konsortsiumi aktsiate jaotus on 50/50, samas kui Glencore väidab, et lõpuks kuulub talle kaudselt vaid 0,54% aktsiatest. Rosneft". Pole selge, kui palju nad maksid: 10,5 miljardit eurot Kremli andmetel versus 10,2 miljardit eurot Glencore'i enda andmetel. On ebaselge, kes oli müüja: riigile kuuluv Rosneftegaz või Rosneft ise aktsionärilt osaluse vahepealse väljaostmise kaudu Igor Sechin on mõlema ettevõtte peategelane.

Sellegipoolest võib mõnda asja juba julgelt väita. Esiteks ei meeldinud Vladimir Putinile endiselt väga idee oma aktsiaid omada Rosneftile, mille tulemusena otsustati otsida kolmandast osapoolest investor. Direktoriaalse erastamise (mis tekitab otseseid analooge 1990. aastate algusega, mil endiste nõukogude ettevõtete juhid kasutasid kõikvõimalikke nippe, et neid erastamise tulemusel omandisse saada) imagokulud kaalusid üles Igor Sechini riistvaralised võimalused. . Mõnes mõttes võib väita, et eksmajandusminister Aleksei Uljukajev, kes püüdis Rosneftit koormata kohustustega selle osaluse edasiseks edasimüügiks kolmandatest isikutest investoritele ja koges sellel teel vastupanu, kannatas asjata. Selle taustal tundub loogiline varasem teave Putini katsetest leida isiklikult kolmandatest osapooltest ostjaid näiteks Lukoili juhi Vagit Alekperovi näol.

Teiseks leiti lõpuks vahepealne skeem: ausalt öeldes ei ole Glencore Rosnefti jaoks niisugune "autsaiderė". Ettevõtteid seovad tihedalt pikaajalised laiaulatuslikud lepingulised ja finantssuhted, mis aastatel 2013-2015 kogus Glencore'ilt ettemakseid summas kuni 5 miljardit dollarit Rosnefti 19,5% osaluse müük ning eile toimunud Rosnefti salapärane ja ülisalaja 600 miljardi rubla eest võlakirjade paigutamine: üks versioon on, et Rosneft tasaarveldab oma aktsiaid võõrandades võlad Glencore'ile. ettemakse ning võlakirjade kaudu kogutud vahendid lähevad eelarvesse.

See tähendab, et ausalt öeldes töötas paketi ostmiseks nii või teisiti sama Vene raha ja “suure välisinvestori leidmine” on liialdus.

Vastutasuks uue tehingu eest sai Glencore Rosneftilt 5-aastase naftatarnelepingu – ettevõtte hinnangul mahuks 220 000 barrelit päevas, mis parandab tema portfelli päris hästi. Noh, Qatar Investment Fund on omakorda Glencore'i suurim aktsionär (omab umbes 9%) ja on viimastel aastatel palju kannatanud rahvusvahelise kaupleja ebaõnnestunud investeeringute ja suurte võlgade tõttu. Katari investorid saavad selgelt kasu Glencore'i aktsiahindade kasvust, mida selle tehingu tulemusel võib oodata.

Ehk siis sisuliselt võib öelda, et reaalsete strateegiliste investorite asemel leidis Rosneft oma aktsiatele mugava portfelliinvestori, kellel pole Venemaa reservidele ligipääsu, väljade arendamise jms eesmärke ning nõustus tehing mitmete soodsate taktikaliste tingimuste tõttu (sh Rosnefti enda pakutavad boonused, nagu mainitud äravõtuleping).

Kolmandaks, nagu varem mainitud, ei leitud Rosnefti riiklikule osalusele tõelist strateegilist investorit. Ei Hiina ega teised Aasia nafta- ja gaasiettevõtted, nagu ennustati, sellele ettepanekule ei langenud – selle põhjused on ülaltoodud lingil üksikasjalikult lahti seletatud, kuid peaasi, et Venemaa tingimustes ei anna vähemusosalus tegelikke juhtimisõigusi. eriti strateegilistes riigiettevõtetes.

Selle tulemusena olid võimud sunnitud müüma osaluse seotud kauplejale, lubades talle selle eest boonuseid ja kaasates selle peamise aktsionäri Qatar Investment Fundi, mida selgelt koormasid aktsiahindade langus ja Glencore'i võlaprobleemid. loomulikult osaleb nüüd hea meelega selle investeeringu säästmises. Nende aktsiate ostmisel on eeliseid: Rosneft on viimasel ajal suurendanud dividendimakseid, kuid arenguruumi on veel – dividendid jäävad erafirmade tasemest toodangu barreli kohta kõvasti maha. Nii et Glencore ja katarlased võivad sellelt paketilt oodata head dividendivoogu (ilmselt 400 miljoni dollari piires aastas või isegi rohkem). 19,75% Rosnefti aktsiatest omav BP on viimasel ajal dividendidega üsna rahul olnud.

Kuid on ka suur miinus: nagu näitab strateegiliste investorite huvipuudus Rosnefti vastu, on müüdav osalus mittelikviidne. Seda on peaaegu võimatu müüa - ja muide, strateegiliste investorite vaatenurgast ei ole jutt, et Rosnefti aktsiad lõpuks Venemaa raha eest seotud kauplejale müüdi, oma kuvandi jaoks kuigi atraktiivne ja rõhutab veel kord. et Venemaal tegeleme sageli täielike omandiõiguste asemel mitmesuguste skeemidega, mille eesmärk on varjata riigi osaliste tegelikku kontrolli. Muide, pöörake tähelepanu sellele, kuidas Glencore kiirustas investoritele kinnitama, et talle kuulub vaid väike osalus 0,54% Rosnefti aktsiatest: tegelikult on võlgades vaevleva kaupleja poliitika viimasel ajal suunatud just varade mahamüümisele mitte uute kallite mittelikviidsete varade ostmiseks.

Paljud kommentaatorid seletavad Katari investeerimisfondi liitumist tehinguga mingisuguse Katari strateegilise huviga Venemaa nafta- ja gaasiprojektide vastu, kuid see seletus näib olevat liialdus. Katar on seni keeldunud Venemaa projektidega ühinemast ega ole nende vastu praktilist huvi üles näidanud, hoolimata sellest, et paljud Venemaa ametnikud ja ettevõtjad on aastaid püüdnud katarit ümber veenda.

Kummalised tunduvad ka katsed siduda Katari osalust Rosneftis naftatootmise vähendamise lepingu täitmisega OPECiga – otsest seost pole üldse, leping OPECiga kas rakendub või mitte, vähemusosaluse olemasolu ühes Venemaa naftat tootvatel ettevõtetel ei ole sellel mingit mõju. Ja Katari investeerimisfondil on põhimõtteliselt erinevad ülesanded, peamised investeeringud tema portfellis ei ole seotud nafta ja gaasiga – vastupidi, nafta- ja gaasitulud investeeritakse muudesse, sageli kõrgtehnoloogilisematesse valdkondadesse. Nii et suure tõenäosusega on kõik üsna banaalne: praeguse tehingu kaudu on Katarile lihtsalt kasulik parandada oma probleemsete investeeringute kvaliteeti Glencore'is.

Putini äri “läbimurre” avatud maailma osutus kabalaks, mille tulemusena omandas riigile kuuluv VTB pank Setšini mürgise Rosnefti aktsiad.

"Ma tahan teid õnnitleda," ütles Venemaa president Vladimir Putin oma liitlasele Igor Setšinile, tervitades teda 2016. aasta detsembris Kremlis tugeva käepigistusega.

Sechin teatas äsja tema juhitava naftahiiu Rosnefti 19,5-protsendilise osaluse müümisest Katari riiklikule investeerimisfondile ja toormekauplejale Glencore.

10,2 miljardi euro (11,5 miljardi dollari) suurune erastamistehing oli hädasti vajalik, et täiendada langevate energiahindade ja lääneriikide sanktsioonide tõttu kurnatud Venemaa riigikassat.

Mõned Venemaa ametnikud ütlesid, et tehing on tõend, et hoolimata kasvavast poliitilisest isolatsioonist läänest, suutis Venemaa siiski meelitada ligi globaalseid investoreid.

Nüüd, peaaegu kaks aastat pärast müügi väljakuulutamist, ütlesid üheksa tehinguga kursis olevat allikat Reutersile, et Venemaa riigipank VTB rahastas märkimisväärse osa tehingust, vastupidiselt seatud eesmärgile tuua Venemaale välisraha.

Viie allika teabe põhjal oli Venemaa laenu suurus Katari riigifondile umbes 6 miljardit dollarit.

VTB eitab laenu andmist Katari fondile Qatar Investment Authority (QIA): "VTB ei ole eraldanud ega kavatse eraldada QIA-le laenu omandamise rahastamiseks."

Vene Föderatsiooni keskpanga veebisaidile avaldatud VTB septembrikuu finantsaruanne näitas, et VTB laenas nimetutele välislaenuvõtjatele kuni kolmeks aastaks 434 miljardit rubla (6,7 miljardit dollarit), olles ise keskpangast 350 miljardit rubla laenanud. .

VTB keeldus neid tehinguid kommenteerimast. CBI küsimustele ei vastanud.

QIA keeldus kommenteerimast. Kreml kommentaaritaotlustele ei vastanud. Rosneft ei vastanud küsimustele VTB Katarile antud laenu kohta.

EFEKTIIVNE ERASTAMINE

Tootmise järgi maailma suurim börsil kaubeldav naftafirma Rosneft on Venemaa korporatiivkroonu ehe.

Setšin seisis aga silmitsi keerulise ülesandega – leida ostjaid või võlausaldajaid, kes oleksid valmis riskima oma rahaga ja ostma osaluse Rosneftis Venemaa Föderatsiooni vastu suunatud sanktsioonide kontekstis ja nende karmistamise väljavaate taustal.

Pärast Ukraina Krimmi annekteerimist 2014. aastal Venemaale kehtestatud sanktsioonid piiravad Venemaa ettevõtete juurdepääsu rahvusvahelistele võlaturgudele.

Lõppkokkuvõttes pidi Venemaa välisinvestorite meelitamiseks neile miljardeid laenama, väidavad allikad. Kaks tehinguga tuttavat allikat ütlesid, et olulist osa tehingust rahastava kolmanda osapoole olemasolu oli tingimus, et Katar omandab osaluse Rosneftis.

Nüüd, mil naftahinnad on 2016. aasta lõpu tasemetest oluliselt kõrgemad, on Venemaa vajadus välisraha järele vähenenud.

Aga kui ta peab taas kasutama rahvusvahelisi turge, viitab Rosnefti osaluse müügilugu väljakutsetele, millega ta võib silmitsi seista välisinvestorite meelitamisel, eriti kui USA laiendab Venemaa-vastaseid sanktsioone.

Üheksa allika seas, kes rääkisid Reutersile VTB laenust Katarile, on VTB juhtkonnale lähedane allikas, keskpanga töötaja ja Venemaa valitsuse allikas, kes tunneb välisinvesteeringuid Venemaal.

Laenu ettevalmistamisega oli otseselt seotud vähemalt neli allikat. Kõik allikad soovisid jääda anonüümseks, kuna neil polnud volitusi tehingut arutada.

Vastuseks küsimusele, kuidas erastamine edenes, ütles Rosneft, et tehing oli läbipaistev ja turupõhine ning vastab ka kõigi aktsionäride huvidele.

Ettevõte teatas, et kõik tehinguga seotud otsused allusid ettevõtetele vastavatele heakskiitmisprotseduuridele, tehingut toetasid osalevate riikide valitsused ja see läbis vastavates jurisdiktsioonides regulatiivsed protseduurid.

"See on ainulaadne näide tõhusast erastamisest," ütles Rosneft avalduses.

LAHEST JAAPANI

2016. aasta lõpupoole hakkas surve Putini ühele lähimale liitlasele Setšinile kasvama. Valitsus teatas avalikult, et müüb aasta lõpuks 19,5 protsenti Rosnefti aktsiatest.

Madalamatest naftahindadest, majanduskasvu aeglustumisest ja lääneriikide sanktsioonidest mõjutatud riigieelarve oli 3,5 protsendilises SKP-s puudujäägis. Venemaa majandusel oli teine ​​majanduslanguse aasta ning riigi rahanduse kiireks taastumiseks polnud väljavaadet.

2016. aasta sügiseks uskus praegu 58-aastane Sechin, et on leidnud potentsiaalse ostja: Araabia Ühendemiraatide suveräänse investeerimisfondi Mubadala.

Kahe arendusega kursis oleva allika sõnul on fond nõustunud osaluse ostma. Kuid kõnelused takerdusid pärast seda, kui Rosneft muutis aktsia hinda kaks korda, sundides AÜE tehingust loobuma, ütlesid kaks allikat.

Mubadala keeldus kommentaaridest. Rosneft ei vastanud küsimustele Mubadalaga läbirääkimiste kohta.

Setšin pööras seejärel pilgu itta, alustades kõnelusi Jaapani ametnikega, ütles Venemaa valitsusallikas ja Rosneftile lähedane allikas. Seda tõendab ka Sechini osalusel peetud vestluse salvestis, mis ilmus kohtuasja raames, milles ta oli tunnistajaks.

Peamiselt peeti läbirääkimisi Jaapani majandus-, kaubandus- ja tööstusministri Hiroshige Sekoga.

Kui tehing sõlmitaks, kuuluks osalus suurele Jaapani investeerimisfondile, nagu valitsuse pensionifond GPIF, mille hallatav vara on 1,4 triljonit dollarit, või riiklik nafta-, gaasi- ja metallikorporatsioon JOGMEC, kolm allikat, kes tunnevad räägiti Reutersile.

Sechin ütles kohtus mängitud salvestisel, et kokkuleppele tekkis takistus, kui Jaapan nõudis, et see oleks seotud Kuriili saarte üle peetava territoriaalse vaidluse edenemisega.

Selle tulemusena jäi tehing katki.

Jaapani majandus-, kaubandus- ja tööstusministeerium küsimustele ei vastanud. Rosneft ei vastanud küsimustele Jaapaniga peetavate läbirääkimiste kohta. JOGMECi pressiteenistus teatas, et ei saa kommenteerida. GPIF teatas, et ei kommenteeri valitsustevahelisi läbirääkimisi, kuna ei ole nendega otseselt seotud.

KATARIS ABI?

Suutmata ostjat leida, keskendus Sechin uutele kandidaatidele: Katari riigifondile QIA ja rahvusvahelisele kauplejale Glencore.

Kolm allikat ütlesid, et kumbki polnud nõus täishinda maksma.

Varem on Rosneft tehingute rahastamiseks kasutanud suuri läänepanku nagu Deutsche Bank ja JP Morgan. Rahvusvahelised laenuandjad pole aga teatanud uutest tehingutest Rosneftiga pärast Venemaale sanktsioonide kehtestamist 2014. aastal.

Vahetusest astus välja Intesa SanPaolo, keskmise suurusega Itaalia pank, millel oli vähe kogemusi suurte Venemaa ettevõtete tehingute tegemisel.

2016. aasta detsembri alguseks oli välja töötatud tehingu rahastamise plaan. Ostjad eraldasid osa omavahenditest: Katar - 2,5 miljardit eurot, Glencore - 300 miljonit eurot.

Ülejäänud osa tuli võlgadest, millest Intesa panustas 5,2 miljardit eurot. Puuduva osa pidid Glencore’i sõnul andma Venemaa pangad. Neid võlausaldajaid ei nimetatud kunagi.

Venemaa pankadele omistatav summa oli umbes 2,5 miljardit dollarit. Kaks Rosneftile lähedal asuvat pangandusallikat ütlesid Reutersile, et VTB oli üks pankadest, kes osales 2016. aastal 2,5 miljardi dollari suuruse laenu andmises.

Need allikad ütlesid, et teised pangad olid Gazprombank ja FC Otkritie, mis sarnaselt VTB-ga on seotud riigiga, kuigi Otkritie oli tehingu tegemise ajal eraõiguslik.

Pole selge, kui suure osa 2,5 miljardist dollarist andis kumbki Venemaa pank.

Üheksa allika andmetel on VTB osalus 2,5 miljardi dollari kogumises eraldiseisev ligikaudu 6 miljardist dollarist, mille VTB on sel aastal Katarile andnud.

Küsimusele 2,5 miljardi dollari suuruse laenu kohta vastas VTB, et ei finantseerinud, vaid on Rosnefti nimel koordineeriv pank.

Otkritie keeldus kommentaaridest, Gazprombank küsimustele ei vastanud.

Suurima osa rahastamisest, 5,2 miljardi euro suuruse laenu Intesalt, plaanis Itaalia pank vahendid sündikaatseerida – see on levinud praktika, mille eesmärk on hajutada riske ja vähendada panga kapitalikoormust.

Kuid kaks pangandusallikat ja tehingu Itaalia poolele lähedal seisev allikas ütlesid, et sündikatsioon kukkus läbi, kuna Intesa poole pöördunud läänepangad olid USA sanktsioonide all oleva Rosnefti ja Sechini suhtes liiga riskikartlikud.

Intesa keeldus kommentaaridest.

VEEL TEINE EBAÕNNEKORD

Tehingust teatamise ajal 2016. aasta detsembris ja sellele järgnenud nädalatel teatasid Venemaa ametnikud avalikult pikaajalisest partnerlusest Rosnefti uute aktsionäride Qatari ja Glencore'iga.

Kui aga 2017. aasta septembris teatas Sechin, et Hiina energiafirma CEFC ostis Qatar-Glencore konsortsiumilt 14,2 protsenti Rosneftist, selgus, et tehing pole veel lõppenud.

Selgitades, miks algne leping läbi kukkus, ütles ta Vene riigitelevisioonile, et uued aktsionärid peavad võla teenindamise kulusid liiga suureks.

Tehing CEFC-ga ei suudetud aga kunagi lõpetada ettevõtte juhi Ye Jianmingi uurimise tõttu, kes oli uurimise all seoses majanduskuritegude toimepanemise kahtlusega.

Sellest ajast peale pole olnud ühtegi sõna selle kohta, milline on juurdlus või kas Ye Jianmingile on esitatud süüdistus. Yi nime mainiti aga seoses altkäemaksujuhtumiga Hiina kommunistliku partei kõrge ametniku vastu, teatas riiklik ringhääling CCTV septembris.

Ei Ye ega CEFC ei vastanud kommentaaritaotlustele.

Setšin pidi jälle ostjat otsima.

Selle tulemusena nõustus Katar 2018. aasta mais saama Intesa rahastatava Rosnefti osaluse omanikuks.

Ametlikult pole keegi kunagi öelnud, kuidas Katariga uut lepingut rahastati või kes raha andis.

Kuid Intesa osalemine selles lõppes.

6. septembril 2018 dateeritud ja Singapuri äriregistrisse kantud dokument, kuhu on registreeritud Katari ja Glencore'i nimel Rosnefti aktsiaid omanud ettevõte, näitab, et Intesa on lakanud olemast võlausaldaja ega oma aktsiaid tagatisena. .

Dokumendis ei ole märgitud, kes on uus võlausaldaja. Üheksa lepingutega tuttava allika sõnul on see laenuandja VTB.

Möödunud aasta novembris Itaalia Vabariigi teeneteordeni vastuvõtmise puhul Itaalia saatkonnas Moskvas toimunud vastuvõtul hoidis Setšin moekate prillidega hallijuukselise mehe kätt.

See oli panga juht Andrey Kostin, kes aitas rahastada erastamist - VTB.